楊國福麻辣燙提交上市申請衝擊“麻辣燙第一股”，上海楊國福企業管理(集團)股份有限公司已提交《境外首次公開發行股份審批》材料已獲證監會受理。楊國福麻辣燙提交上市申請衝擊“麻辣燙第一股”。
楊國福麻辣燙提交上市申請衝擊“麻辣燙第一股”1
“麻辣燙第一股”要來了？從港交所獲悉，2月22日晚間，上海楊國福企業管理(集團)股份有限公司(以下簡稱“楊國福”)向港交所提交上市申請書。文件顯示，截至2021年9月30日，楊國福餐廳數量總計5783家，其中中國境內自營餐廳3家，其餘爲加盟餐廳。
文件顯示，該公司的歷史可以追溯至2003年，當時創始人楊國福及其配偶朱冬波於哈爾濱市開設第一家以“楊記麻辣燙”品牌命名的自營麻辣燙餐廳。2007年，“楊國福”商標獲註冊並作爲所有加盟餐廳的品牌名稱。經過數年於華北及華中地區的發展，2015年11月，楊國福、朱冬波及他們的兒子楊興宇於上海共同成立該公司。2021年12月，該公司改組爲股份有限公司。截至最後實際可行日期，楊國福已發行股本爲103125000股每股面值爲人民幣1.00元的股份。
楊國福在文件中披露，公司主要通過餐廳運營業務分部獲得收入，其中加盟餐廳業務線爲主要收入來源。加盟餐廳業務線的收入主要來自收取的加盟費和系統維護費以及向加盟商銷售貨品。自2021年以來，公司開始運營零售業務分部。文件顯示，截至2021年9月30日，楊國福餐廳總數爲5578家，包括於中國境內的4家自營餐廳、5554家加盟餐廳和20家海外加盟餐廳。
截圖來源：楊國福上市申請書
楊國福還披露，2019年至2020年以及2021年前9個月，楊國福分別實現期內利潤1.81億元(人民幣，下同)、1.69億元、2.02億元。2019年至2020年的經營活動所用現金淨額分別爲2.4億元、2.6億元；截至2021年9月30日前9個月，經營活動所用現金淨額爲2.0億元。
負債方面，楊國福的負債總額在2019年至2020年以及2021年前9個月，分別是4.04億元、4.60億元、4.69億元；資產淨值分別爲3.60億元、5.28億元、7.10億元。
楊國福麻辣燙提交上市申請衝擊“麻辣燙第一股”2
“麻辣燙第一股”要來啦？日前，羊城晚報記者於證監會官網獲悉，上海楊國福企業管理(集團)股份有限公司已提交《境外首次公開發行股份審批》材料已獲證監會受理。這意味着，這家遍佈城市大街小巷但屢受監管部門處罰的麻辣燙品牌將正式衝擊“麻辣燙第一股”。
加盟模式帶來收入支撐
2003年，在哈爾濱的永和街頭，一家名爲“楊記麻辣燙”的小店悄然誕生，這就是楊國福麻辣燙的前身。此後，楊記麻辣燙正式更名爲楊國福麻辣燙，並通過加盟方式在全國範圍內的迅速發展。
自2006年起，楊國福麻辣燙對外開放加盟，加盟模式爲楊國福麻辣燙開疆拓土帶來了強勁動力和收入支撐。
楊國福麻辣燙創始人楊國福在接受採訪時曾表示，楊國福將在2025年達到9000家至1萬家門店的規模。品牌官網顯示，截至目前，楊國福麻辣燙在海外5個國家、中國31個省(自治區、直轄市)擁有6000餘家加盟店，去年新開設1184家門店。
而加盟門店不僅有助於楊國福迅速打開知名度，更是其重要的收入來源。公開報道顯示，2019年該品牌的營收約爲13億元，其中加盟費佔20%左右，剩餘營收來自加盟商銷售調味料、食材、廚房設備等。無疑，加盟費成爲楊國福麻辣燙營收中的重要組成部分。
記者查閱楊國福招商加盟公衆號發佈的2022年加盟政策瞭解到，楊國福在不同地區的加盟費用有所區別，在3980元至39999元不等，在北上廣等城市一年則需繳納27900元。
近兩年來，大量中式連鎖餐飲企業“扎堆”衝刺上市，楊國福準備上市的消息，爲餐飲企業IPO熱潮再添一把火。若楊國福成功上市，將成爲“麻辣燙第一股”。
“楊國福現在上市的時機非常好。”長期從事食品行業研究的中國食品產業分析師朱丹蓬告訴羊城晚報記者，在現在的市場形勢下，餐飲企業競爭不斷加劇，對於楊國福來說上市有利於提升其綜合實力，降低企業的經營風險，在該企業不斷拓寬加深護城河之後，在資本加持下品牌效應與規模效應都可以進一步凸顯。
但與此同時，朱丹蓬也指出，對於餐飲企業而言，資本加持固然有助於鞏固企業護城河，但無論是供應鏈的完整度、品牌的調性、品質的.穩定，還是食品安全的保障、服務體系的完善、客戶黏性的提升，每一項都關乎企業的生死和發展。
多次觸及食品安全紅線
在楊國福以加盟模式急速擴張的同時，加盟店增多帶來的食品安全管控也成爲難題。近五年來，楊國福多個門店頻頻被爆出食品安全問題。
去年7月，有視頻博主暗訪楊國福麻辣燙，發現楊國福麻辣燙存在倉庫內遍地老鼠屎、食材被老鼠咬後仍繼續使用、用豬肺清洗容器等食品安全問題。楊國福發佈致歉聲明，多家門店被依法責令整改、予以警告處罰。北京消協亦發佈文章點名批評楊國福麻辣燙。
而這並非是楊國福第一次被曝光食品安全問題。2017年3月，也有媒體報道在某外賣平臺上，北京13家楊國福麻辣燙未取得食品經營許可證，14家店鋪則存在信息更新不及時、公示不完整等問題，北京市食藥監局介入調查。2018年，楊國福麻辣燙廣州門店被曝員工雙腳上菜板。
在新浪黑貓投訴平臺中，大量消費者投訴楊國福麻辣燙中吃出鐵絲、動物內臟、蟲子、頭髮等異物，更有消費者因食用楊國福麻辣燙導致腸胃炎、被異物刺傷嗓子等申請理賠。
去年7月26日，在市場監管總局的統籌指導下，廣東、上海、河北、內蒙古、黑龍江、遼寧、江蘇、浙江、安徽、山東、河南11個省(自治區、直轄市)市場監管部門全面排查了轄區內楊國福麻辣燙門店3323家，責令整改841家，警告5家，立案查處24件。
對此，朱丹蓬表示，楊國福以高性價比的成本產出符合大衆市場年輕人消費的產品，切入的市場空間足夠大，且很明確要通過加盟的方式幫助自己在短時間實現快速擴張。但加盟模式也容易造成食品安全難以管控的問題，導致企業在食品安全領域隨時有可能爆雷，“在6000多家加盟門店的背後，更多的是食品安全問題，這也是楊國福在接下來的發展中尤須重視的”。
朱丹蓬說，中國的食品行業經過了40多年的改革開放紅利期，整個產業結構得到了巨大提升，但是仍存在安全隱患。他指出，食品安全是食品品牌價值導向的根基，品牌只有先確保了食品安全，才能繼續引導消費者去關心產品價格、消費場景等其他因素。
天眼查顯示，楊國福與朱東波各持有上海楊國福企業管理(集團)股份有限公司40%的股權。2021年，楊國福麻辣燙進行了多個企業層面的變更，其中最重要的就是從有限責任公司變更爲股份有限公司(非上市、自然人投資或控股)。今年1月，楊國福將其註冊資本由1億元變更爲1.03億元。毫無疑問的是，楊國福在爲順利上市積極鋪路，但其上市之路能否順利，必然還需經歷加盟管理、食品安全等多方面的考驗。
楊國福麻辣燙提交上市申請衝擊“麻辣燙第一股”3
稱之爲火鍋“平替”的麻辣燙一直都頗受大衆的喜歡，如今，麻辣燙也要上市了。
據港交所文件，2月22日晚間，上海楊國福企業管理（集團）股份有限公司向港交所提交上市申請書，中信建投國際爲其獨家保薦人。
外界預期的是，很快楊國福麻辣燙的詳細招股書就要面向市場了。
如若上市成功，楊國福是否會打破麻辣燙看領域的“雙雄”格局，迅速搶灘更高的市佔率？資本市場又是否會願意買單？不過，擺在楊國福面前的重要前提條件是，必須要重視食品安全，不能使其成爲公司發展過程中的最大障礙，這既是對自身負責，更關鍵也是對消費者負責。
01 在預熱菜賽道“陪跑”？
隨着消費主體的轉變，預熱菜逐漸打開了中國的市場。據《2021年“在家吃飯”行業發展白皮書》顯示，在隨機選取的受訪者中，有96.5%的消費者購買過預製菜品，有67%來自三線、四線和五線城市。
預熱菜的火熱，使得楊國福麻辣燙也瞄準了這個賽道。2021年初楊國福麻辣燙開啓了線上銷售，出售產品自熱食品以及底料等。即便是麻辣燙品牌中第一個進入到線上銷售的品牌，但楊國福較晚地進入線上，效果並非十分理想。
香頌資本董事沈萌向《港灣商業觀察》表示：“線上市場沒有早晚的問題，只有適當的問題，如果產品有差異化，無論什麼時候上線都是新鮮的，但如果上線的只是同質化的產品，纔會有早晚的差異。”
對比其他產品，自嗨鍋成立天貓旗艦店已有三年時間，產品位於自熱食品銷量第一，多樣產品均有上萬的銷量。而據《港灣商業觀察》查詢楊國福麻辣燙某線上旗艦店發現，除去一款火鍋底料有上萬銷售量，一款自熱小火鍋有上千銷量，其餘大都爲幾百，幾十甚至銷量爲個位數。
靠着老品牌效應維持着成績，未來公司能否將此發展帶來更多收益還未可知。沈萌提到：“對於相對低端的楊國福，門店衆多，直接線下消費的體驗可能要遠好過線上。楊國福走線上的目的應該不是爲了和別人競爭，而是爲了補充自己的短板，但如果自己的產品不適合線上，也就是說這塊短板很難補齊，那麼過度投資線上的意義也就不大。”
02 食品安全仍待加強
在國內麻辣燙市場，楊國福與張亮當屬於最被消費者所熟悉的頭部雙雄。
截止目前，楊國福麻辣燙在海外5個國家、中國31個省/直轄市/自治區擁有6000餘家加盟店。且楊國福本人曾透露，在2019年的營收預計爲13億元，其中加盟費只佔20%左右，其餘多數營收主要來自向加盟商銷售調味料、食材、廚房設備、餐廳傢俱等等。
不難看出，加盟店給楊國福帶來了不少的利益，但加盟所帶來的還有負面影響也非常明顯。由於加盟店過多，不排除總部無法監管到位的原因，楊國福麻辣燙的食品安全保障亟待加強。
2017年，有媒體曝光外賣平臺上20餘家楊國福麻辣燙存在證照不符的情況。
2018年，楊國福麻辣燙又被爆出員工在廚房切肉時雙腳放在案臺上，腳趾多次觸碰到肉。
2021年7月24日，有視頻博主發佈了暗訪楊國福麻辣燙的視頻。該博主稱楊國福的食品安全問題令人擔憂，蟑螂隨處可見，食材被老鼠咬過，店員知情卻仍然使用，廚房抹布同時洗菜洗鞋，豬肺不清理便直接水煮使用，配料袋直接下鍋煮。
同一天，廣東省市場監管部門獲知深圳市楊國福麻辣燙店存在湯料污穢不潔等食品安全問題的線索後，立即對該門店進行現場檢查，針對其違法違規行爲，進行立案查處，並查封了涉事門店，沒收違法所得，罰款5萬元。
兩天後，7月26日，在市場監管總局的統籌指導下，廣東、上海、河北、內蒙古、黑龍江、遼寧、江蘇、浙江、安徽、山東、河南等11個省（自治區、直轄市）市場監管部門全面排查了轄區內楊國福麻辣燙門店3323家，責令整改841家，警告5家，立案查處24件。
如果按照整改數量簡單計算的話，意味着楊國福麻辣燙需要整改的店面高達近40%。
而據《港灣商業觀察》發現，截止2022年2月21日，在黑貓投訴上，搜索楊國福，共有443條結果，197條投訴，但回覆數量僅有37條，回覆數量不到兩成，也就意味着每有五個人投訴，只有一人會得到回覆。值得注意的是幾乎所有投訴內容都與食品安全質量有關，如：吃出異物、吃出蟲子。
楊國福麻辣燙有着明顯的加盟連鎖性質，總部對於很多門店的管控能力是鞭長莫及，所以一些消費者的食品安全投訴，由於層級和權限也很難得到解決。《港灣商業觀察》多次聯繫楊國福麻辣燙品牌部，得到迴應稱：“短期內不便對外回覆，待各項信息披露後，以公示信息爲準。”
值得注意的是，有加盟商透露，楊國福麻辣燙的加盟費與加盟保證金都比張亮麻辣燙貴一萬。且楊國福麻辣燙設備加首批物料需要約9萬，張亮麻辣燙只需6萬至7萬。甚至裝修楊國福麻辣燙都比張亮麻辣燙貴許多，兩者都要求不小於60平的店面，但裝修價格每平相差三百至六百，若以60平店面來算，整個店面裝修費用總計共相差一萬八到三萬六。
“品牌效應與影響力不同，市場佔有率也不同。”這是楊國福麻辣燙向加盟商所闡述的優點。沈萌表示：“加盟連鎖的模式，費用的多少是和總部對門店的支持力度有關，因此如果說從商品或服務本身上並沒有太多的差異，但可能會在品牌營銷、供應鏈等方面提供更多的支持，否則潛在的加盟業者也會比較和考慮自己的利益得失。”
03 蜂擁而至的上市潮
另一個值得關注的是，2017年11月22日，上海虹橋監管部門抽查發現，在企業年度報告公示信息的檢查中楊國福麻辣燙公示信息隱瞞真實情況、弄虛作假。曾有投行人士分析“餐飲公司上市的主要難度在於收入和成本的核查。”沈萌也認爲：“造假是可能引發潛在的法律風險，因此可能會在上市申報審覈過程中產生障礙。”
與此同時，宏觀層面，現階段市場對餐飲股的看法受限於疫情因素，企業擴張及營運數據不盡如人意，估值調整下或對楊國福上市進程及上市後表現有所影響。
從去年至今部分餐飲類企業紛紛遞表進程來看，江浙菜系知名品牌綠茶集團已經二度遞表，從2021年3月衝刺至今；粵式火鍋連鎖品牌撈王也於2021年9月遞表。2022年初，更有包括海鮮火鍋品牌七欣天以及快餐品牌鄉村基繼續蜂擁而至。
然而，餐飲行業的冬天依然嚴峻。最新的消息是，海底撈預計，2021年公司淨虧損約38億元至45億元。
“從時間上來看，餐飲行業衝刺上市目前顯然不是好時機，尤其是我國多個區域仍受疫情影響不斷反覆，一方面估值沒有優勢，另一方面爲什麼市場不好這些企業卻紛紛衝刺，可能也是資金或運營方面存在壓力。當然也不排除，部分企業管理能力較強的話，希望藉助於市場資金在這時擴張，雖然存在風險，但或許可以理解爲機遇。”一位資深港股市場投資人告訴《港灣商業觀察》。
楊國福最終是否能上市成功，還需市場觀察。然而，或許比上市更重要的在於，楊國福在食品安全領域，如何能堅守底線，這才決定了公司的未來與長久。
