資產證券化是什麼意思。在業內人士看來，通道業務確實存在一些風險，但並不是不能做，要看每家平臺的操作模式，其中藉助類似資產證券化的。那麼資產證券化是什麼意思。
資產證券化是什麼意思1
什麼是資產證券化
資產證券化是以特定資產組合或特定現金流爲支持，發行可交易證券的一種融資形式。資產證券化僅指狹義的資產證券化。自1970年美國的政府國民抵押協會，首次發行以抵押貸款組合爲基礎資產的抵押支持證券-房貸轉付證券，完成首筆資產證券化交易以來，資產證券化逐漸成爲一種被廣泛採用的金融創新工具而得到了迅猛發展，在此基礎上，現在又衍生出如風險證券化產品。
資產證券化的廣義定義
廣義的資產證券化是指某一資產或資產組合採取證券資產這一價值形態的資產運營方式，它包括以下四類：
1、實體資產證券化：即實體資產向證券資產的轉換，是以實物資產和無形資產爲基礎發行證券並上市的過程。
2、信貸資產證券化：就是將一組流動性較差信貸資產，如銀行的貸款、企業的應收賬款，經過重組形成資產池，使這組資產所產生的現金流收益比較穩定並且預計今後仍將穩定，再配以相應的信用擔保，在此基礎上把這組資產所產生的未來現金流的收益權轉變爲可以在金融市場上流動、信用等級較高的債券型證券進行發行的過程。
3、證券資產證券化：即證券資產的再證券化過程，就是將證券或證券組合作爲基礎資產，再以其產生的現金流或與現金流相關的變量爲基礎發行證券。
4、現金資產證券化：是指現金的持有者通過投資將現金轉化成證券的過程。
資產證券化狹義定義
狹義的資產證券化是指信貸資產證券化。按照被證券化資產種類的不同，信貸資產證券化可分爲住房抵押貸款支持的證券化和資產支持的證券化。
資產證券化的流程
舉例簡單通俗地瞭解一下資產證券化：
A：在未來能夠產生現金流的資產，
B：上述資產的原始所有者；信用等級太低，沒有更好的融資途徑，
C：樞紐（受託機構）SPV，
D：投資者。
資產證券化的過程
B把A轉移給C，C以證券的方式銷售給D。
投資者D之所以可能獲得收益，是因爲A不是垃圾，而是被認定爲在將來的日子裏能夠穩妥地變成錢的好東西。
SPV是個中樞，主要是負責持有A並實現A與破產等麻煩隔離開來，併爲投資者的利益說話做事。
SPV進行資產組合，不同的A在信用評級或增級的基礎上進行改良、組合。
資產證券化的種類範圍
1、根據基礎資產分類。根據證券化的基礎資產不同，可以將資產證券化分爲不動產證券化、應收賬款證券化、信貸資產證券化、未來收益證券化（如高速公路收費）、債券組合證券化等類別。
2、國內融資方通過在國外的特殊目的機構或結構化投資機構在國際市場上以資產證券化的方式向國外投資者融資稱爲離岸資產證券化；融資方通過境內SPV在境內市場融資則稱爲境內資產證券化。
3、根據證券化產品的屬性分類。根據證券化產品的金融屬性不同，可以分爲股權型證券化、債券型證券化和混合型證券化。
值得注意的是，儘管資產證券化的歷史不長，但相關證券化產品的種類層出不窮，名稱也千變萬化。最早的證券化產品以商業銀行房地產按揭貸款爲支持，故稱爲按揭支持證券（MBS）；隨着可供證券化操作的基礎產品越來越多，出現了資產支持證券（ABS）的稱謂；再後來，由於混合型證券（具有股權和債權性質）越來越多，乾脆用CDOs（CollateralizedDebtObligations）概念代指證券化產品，並細分爲CLOs、CMOs、CBOs等產品。最近幾年，還採用金融工程方法，利用信用衍生產品構造出合成CDOs。
資產證券化的當事人
資產證券化交易比較複雜，涉及的當事人較多，一般而言，下列當事人在證券化過程中具有重要作用：
特定目的機構或特定目的受託人（SPV）。這是指接受發起人轉讓的資產，或受發起人委託持有資產，並以該資產爲基礎發行證券化產品的機構。選擇特定目的機構或受託人時，通常要求滿足所謂破產隔離條件，即發起人破產對其不產生影響。
資金和資產存管機構。爲保證資金和基礎資產的安全，特定目的機構通常聘請信譽良好的金融機構進行資金和資產的託管。
信用增級機構。此類機構負責提升證券化產品的信用等級，爲此要向特定目的機構收取相應費用，並在證券違約時承擔賠償責任。
信用評級機構。如果發行的證券化產品屬於債券，發行前必須經過評級機構信用評級。
承銷人。承銷人是指負責證券設計和發行承銷的投資銀行。如果證券化交易涉及金額較大，可能會組成承銷團。
證券化產品投資者，即證券化產品發行後的持有人。
除上述當事人外，證券化交易還可能需要金融機構充當服務人，服務人負責對資產池中的現金流進行日常管理，通常可由發起人兼任。
意義
發起人
1、增強資產的流動性。
從發起人（一般是金融機構）的角度來看，資產證券化提供了將相對缺乏流動性、個別的資產轉變成流動性高、可在資本市場上交易的金融商品的手段。通過資產證券化，發起者能夠補充資金，用來進行另外的投資。例如，商業銀行利用資產證券化提高其資產流動性。
一方面，對於流動性較差的資產，通過證券化處理，將其轉化爲可以在市場上交易的證券，在不增負債的前提下，商業銀行可以多獲得一些資金來源，加快銀行資金週轉，提高資產流動性。另一方面，資產證券化可以使銀行在流動性短缺時獲得除中央銀行再貸款、再貼現之外的救助手段，爲整個金融體系增加一種新的流動性機制，提高了流動性水平。
2、獲得低成本融資。
3、減少風險資產。
資產證券化有利於發起者將風險資產從資產負債表中剔除出去，有助於發起者改善各種財務比率，提高資本的運用效率，滿足風險資本指標的要求。例如：根據《巴塞爾協議》和我國《商業銀行法》的要求，一個穩健經營的商業銀行，資本淨額佔表內外風險加權資產總額的比例不得低於8%，其中核心資本不得低於4%。爲了滿足這一要求，許多銀行必須增加資本或出售資產。
由於增加資本是昂貴的，通過資產證券化交易出售資產就成爲商業銀行滿足《巴》要求的有效途徑。資產證券化可以將一部分資產從資產負債表上分離出去，減少分母資產數額，提高資本充足率以更好的滿足監管要求。
4、便於進行資產負債管理。
資產證券化還爲發起者提供了更爲靈活的財務管理模式。這使發起者可以更好的進行資產負債管理，取得精確、有效的資產與負債的匹配。
借短貸長的特點使商業銀行不可避免的承擔資產負債期限不匹配風險，通過資產證券化市場，商業銀行即可以出售部分期限較長、流動性較差的資產，將所得投資於高流動性的金融資產，也可以將長期貸款的短期資金來源置換爲通過發行債券獲得的長期資金來源，從而實現了風險合理配置，改善了銀行的資產負債管理。
同時，由於資產證券化允許將發起、資金服務等功能分開，分別由各個機構承擔，這有利於體現各金融機構的競爭優勢，便於確立金融機構各自的競爭策略。
總之，資產證券化爲發起者帶來了傳統籌資方法所沒有的益處，並且隨着資產證券化市場的不斷深入發展，將愈加明顯。
投資者
資產證券化品種一般是以超過一個基準利率的利差來交易的。例如在浮動利率資產證券化品種中，一般基準利率使用倫敦銀行同業拆借利率，該種投資工具稱爲“基於利差的投資工具”。資產證券品種的出現滿足了投資者對“基於利差的投資工具”的需求，從而達到投資多樣化及分散、降低風險的目的。
資產證券化可以幫助投資者擴大投資規模。一般而言，證券化產品的風險權重比基礎資產的風險權重低的多。比如，美國住房貸款的風險權重爲50%，而由聯邦國民住房貸款協會發行的以住房抵押貸款爲支撐的過手證券卻只佔20%的風險權重，金融機構持有的這類投資工具可以大大節省爲滿足資本充足率要求所須要的資本金，從而可以擴大投資規模，提高資本收益率。資本金所創造的壓力已經成爲對銀行等金融機構對支撐證券進行投資的主要驅動力。
投資者的風險偏好各不相同，資產證券化爲投資者提供了多樣化的投資品種，例如，有的投資者對風險比較厭惡，就會選擇國債等風險較低的投資品種，相應會得到較低的收益，而有的投資者風險偏好較高，就會投資股票或衍生金融工具，當然要求的收益也較高。
而資產擔保類證券豐富了投資品種的風險/收益結構，爲投資者提供了更多的投資品種選擇。
現代證券化交易中證券一般不是單一品種，而是通過對現金流的分割和組合，可以設計出具有不同檔級的證券。不同檔級證券具有不同的償付次序，以“熨平”現金流波動。
好處
對商業銀行的好處
（1）資產證券化爲原始權益人提供了一種高檔次的新型融資工具。
（2）原始權益人能夠保持和增強自身的借款能力。
（3）原始權益人能夠提高自身的資本充足率。
（4）原始權益人能夠降低融資成本。
（5）原始權益人不會失去對本企業的經營決策權。
（6）原始權益人能夠得到較高收益。
對投資者的好處
（1）投資者可以獲得較高的投資回報。
（2）獲得較大的流動性。
（3）能夠降低投資風險。
（4）能夠提高自身的資產質量。
（5）能夠突破投資限制。
資產證券化提高了資本市場的運作效率。
特點
1、利用金融資產證券化可提高金融機構資本充足率。
2、增加資產流動性，改善銀行資產與負債結構失衡。
3、利用金融資產證券化來降低銀行固定利率資產的利率風險。
4、銀行可利用金融資產證券化來降低籌資成本。
5、銀行利用金融資產證券化可使貸款人資金成本下降。
6、金融資產證券化的產品收益良好且穩定。
資產證券化是什麼意思2
已有平臺進行類證券化探索
據瞭解，一些P2P平臺已經開始探索新的方式來開展業務，比如通過交易所掛牌等，來進行收益權的轉讓。
P2P業務出路：“陽光”資產證券化或成趨勢
比如廣州的P2P平臺PPmoney，其推出的`“安穩盈”系列項目，裏面所有的項目對應的資產都在交易所掛牌。
以“安穩盈小貸資產權益項目ASZ150118009XL”爲例，該項目所對應的是“晉中市銀豐中小企業小額貸款有限公司託管登記在山西股權交易中心、編號爲銀豐001”的一款產品，該公司的資產包爲“已託管的信貸資產包包括共5筆未到期債權，所有債權涉及的借款本金餘額約爲1250萬元。”
根據山西股權交易中心的資料，銀豐001產品期限6個月，金額1000萬元，1月6日完成交易。
此外，PPmoney平臺資料顯示，該平臺上的產品還有一些在深圳聯交所、廣州金交所掛牌。
PPmoney總經理胡新介紹稱，他們主要是要找到優質的小貸公司，將優質資產進行打包，然後在金融資產交易所進行備案，在交易所掛牌之後，再去摘牌。在此過程中，資產端和資金端都是通過PPmoney平臺來對接完成，同時，在摘牌時，通過一個第三方保理公司去完成，然後再在平臺上進行轉讓。
一位金融資產交易所人士告訴《每日經濟新聞》記者，在交易所進行掛牌主要是債權確認、債權登記和託管，可以避免債權的多次轉讓，以確認債權的真實性和唯一性。
洪自華表示，通過交易平臺對金融資產進行登記和確認，或許是以後通道業務陽光化的一種方式，可能有很大的市場空間。
大規模推廣尚存難題
洪自華還認爲，資產證券化的關鍵就在於有一個隔離機制，然後信息透明化，P2P機構也可以學習這種模式，未來，可考慮成立一個專門類似目前債券轉讓登記中心的機構，來做P2P的轉讓登記等。
在業內人士看來，雖然這種在交易所掛牌的類證券化方式在操作方式和增信方面都有優勢，但平臺大面積採用，仍然存在一定問題。
前金所副總經理樑釋賢認爲，通道業務通過金融資產交易所這樣的操作會好一些，至少項目是經過篩選的，且項目的真實性可以得到保證，但在實際操作中，很多P2P平臺能夠找到的優質項目比較少，利差空間也不大，而（通過）交易所（這種方式）的收益相對P2P平臺來說並不高，所以只有一些大平臺來做。
洪自華也認爲，雖然在交易所進行登記轉讓，未來可能會是大趨勢，但目前還很難做起來，主要原因是，一般掛牌的可能都是比較優質的資產，通過交易所，再通過P2P平臺，收益率應該不會太高，而目前P2P平臺收益率普遍較高。
以PPmoney的項目爲例，該平臺發行的一款“安穩盈小貸資產權益項目ASZ150119006”的項目所對應的產品是在在贛南金交中心掛牌的“金豐002”，該產品在贛南金交中心掛牌的收益率爲10%，而PPmoney給的收益卻爲每年“10%+1.5%”。
對此，胡新稱，這是公司在用自己的營銷費用對收益進行補貼。
交易所模式要求較高
胡新表示，安穩盈系列產品可以將小貸公司的存量資產變現，是已經存在的資產。而平臺也在和其他小貸公司合作，把單個項目放上來，做一些增量業務，這樣也滿足了小貸公司臨時的借款需求。
胡新同時表示，通過交易所肯定是比較理想的方式，但並不是所有的資產都能夠達到要求，因此，有時候小貸公司單獨的業務也可以採用其他方式來做，具體還是要看平臺的操作模式和風控能力。
一般來說，P2P公司和小貸、擔保公司等機構合作的通道業務有兩種模式，一是小貸公司將資產進行打包給P2P平臺，裏面可能包含了很多筆資產；另一種是按照項目來做，相應的項目有對應的資產。
樑釋賢對《每日經濟新聞》記者表示，第一種業務模式由於資產包裏包含較多的資產，風險可能會比較大；至於第二種方式，平臺可以自己把控風險，但操作成本會比較高。
在樑釋賢看來，通過交易所這種模式將通道業務陽光化不是所有P2P平臺都能做到，不過，也可以採用第二種模式，將小貸公司的單獨項目拿過來進行合作，平臺自己也注重風控，儘量披露更多的信息，這種方式也可以將通道業務陽光化。
